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株式 [ 月イチ相場見通し ]

QSS：QUICK Survey Systemでは、相場見通しや注目している材料、投資スタンスなどを毎月、株式・債券の両市場関係者にアンケート調査をしています。

株式の場合は注目するセクターなど、債券の場合はデュレーションなど、毎月同じ設問をすることで、「強気」「弱気」などのセンチメントの変化を見ることができます。同時にタイムリーな話題を取り込んだ質問を設け、市場の注目点を探っています。

QUICK債券月次調査結果（11月）

★「為替動向」と「債券需給」が下落要因に転じる

　回答者の予想金利は、新発10年国債利回りで見て先月調査と比べ上方にシフトした。相場変動要因 は、注目度では「景気動向」の比率が高まる半面、「短期金利／金融政策」の比率は低下した。債券価 格への影響を表した相場変動要因の指数（50を超えると上昇要因、50を下回ると下落要因）では、「為 替動向」と「債券需給」が低下し、ともに下落要因に転じた。主体別では、「都銀・信託銀行（投資勘 定）」の注目度が上昇した。債券価格への影響を表した主体別の指数（50を超えると上昇インパクト、 50を下回ると下落インパクト）では、「都銀・信託銀行（投資勘定）」の指数が低下した。ファンドの現在 のウエートは低下し、ニュートラルを示す50を割り込んだ。組み入れ比率の当面のスタンスはやや低 下し、現状維持を示す50となった。現在のデュレーションは基準通りを示す50を上回り、当面のデュ レーションも現状維持を示す50を上回った。債券種別では「国債」の注目度が上昇する半面、「普通社 債」が低下した。格付け別スプレッド変化幅は最頻値で見て、ＡＡＡ格〜ＢＢＢ格のすべてで0.000bpと なった。注目セクターはＡ格への注目度が上昇した。信用リスクに対するスタンスでは、「より高い格付 のものにシフト」と「より低い格付のものにシフト」がともに上昇した。今後１年間、２年間、10年間平均 のＣＰＩコア変化率は、それぞれ単純平均で-0.63％、-0.23％、0.66％だった。

★ＱＥ２後の米金融政策、長期国債買い入れ「予定通り2011年6月末で終了」予想が半数

　米連邦準備理事会（ＦＲＢ）が11月３日に量的緩和第２弾（ＱＥ２）に動いたことを踏まえ、米国の金融 政策の行方と日本の各マーケットの展開について聞いた。米国のＱＥ２後の金融政策について聞いた ところ、長期国債の買い入れは「予定通り2011年６月末で終了」との回答が50％と半数を占めた。一 方、「買い入れ額は変えずに、2011年７月以降も継続」との回答も32％あった。ＱＥ２の動向に最も大き な影響を与える要因はとの問いには、「実体経済の動向」が57％と最も多く、「物価動向」（18％）、「米 国内外の金融市場の変動」（15％）が続いた。最近トレンドが変化してきた日本の各マーケットについ て、どのように見ているかを聞いた。株式は「上昇に転じた」（32％）が「再度底を探る」（7％）を上回っ た。為替は「円安に転じた」（23％）と「再度円高に振れる」（23％）が拮抗した。長期金利は「再度金利 低下に向かう」（23％）が「金利上昇に転じた」（18％）を上回った。


【調査期間】2010年11月22日〜11月25日

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