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株式 [ 月イチ相場見通し ]

QSS：QUICK Survey Systemでは、相場見通しや注目している材料、投資スタンスなどを毎月、株式・債券の両市場関係者にアンケート調査をしています。

株式の場合は注目するセクターなど、債券の場合はデュレーションなど、毎月同じ設問をすることで、「強気」「弱気」などのセンチメントの変化を見ることができます。同時にタイムリーな話題を取り込んだ質問を設け、市場の注目点を探っています。

QUICK債券月次調査結果（7月）

★新発10年国債利回りは引き続き下方にシフト

　回答者の予想金利を前回調査と比較すると、新発10年国債利回りでみて前回調査に引き続き下方 にシフトした。相場変動要因は、注目度では「債券需給」の比率が高まった。債券価格への影響を表し た相場変動要因の指数（50を超えると上昇要因、50を下回ると下落要因）では、「為替動向」がやや上 昇した。主体別では、「外国人」の注目度が上昇。債券価格への影響を表した主体別の指数（50を超 えると上昇インパクト、50を下回ると下落インパクト）では、「地銀」「外国人」の上昇が目立った。ファン ドの現在のウエートはやや低下し、指数はニュートラルを示すを下回って推移。組み入れ比率の当面 のスタンスはやや前進し、指数は現状維持を示す50を上回った。現在のデュレーションは基準通りを 示す50ちょうど。当面のデュレーションはやや長期化で、指数は現状維持を示す50をやや上回った。 債券種別では「国債」が上昇した半面、「地方債」が低下した。格付け別スプレッド変化幅は最頻値で みて、いずれも0.000bpだった。注目セクターの注目度ではＡＡ格が低下した。信用リスクに対するスタ ンスでは、「より低い格付のものにシフト」が上昇した。今後１年間、２年間、10年間平均のＣＰＩコア変 化率は、それぞれ単純平均で0.02％、0.28％、0.89％だった。

★米国債の格下げは見方が分かれる

　欧米で起きている財政を巡る問題について、今後の見通しと国内債券相場への影響を聞いた。ユー ロ圏首脳会議で合意されたギリシャ向け第２次金融支援については、「この合意だけでは状況は変わ らない」が41％と最も多く、「当面のユーロ危機は回避できた」が31％と続いた。債務上限引き上げ問 題などが継続する中で関心を集めている米国債の格下げについては、年末まで現状通り「『格下げの 見通し』が続く」との見方が50％と最も多かった。ただ、年内に「１ノッチ格下げ」も42％と多く、見方が 分かれた。これらを踏まえた年内の円相場の予想では、高値予想の単純平均が対ドルで74円71銭、 対ユーロで106円09銭。安値予想の単純平均はそれぞれ84円89銭、120円13銭だった。こうした前提で 予想する年内の新発10年物国債利回りの予想は、最高値が単純平均で1.325%、最低値が単純平均 で0.976%。最頻値は最高値が1.300%、最低値が1.000％だった。


【調査期間】2011年7月26日〜7月28日

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